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2018
03-28

更多的美国工作? Broadcom的交易可能意味着相反


上个月,总统特朗普站在安德鲁·杰克逊的肖像下的椭圆形办公室,并宣布位于新加坡的半导体公司博通将其总部移回美国。

“我非常感谢你选择我们,”特朗普说道,博通公司已经在美国有7500名工人,并注意到一些来自宾夕法尼亚州工厂的工人站在他身后。 “我们期待看到这个数字非常大幅增长,现在预计会这样做。”他补充说,他很高兴看到Broadcom的200亿美元收入“回到我们的城市,城镇和美国工人身上”。

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Broadcom首席执行官Hock Tan,然后登上领奖台并宣布:“主席先生,谢谢你,经营状况稳步改善。”他赞扬总统提出的税收改革是一个“平衡全球竞争环境”的政策,并向美国转移更为有利

这是一个令人印象深刻的故事线,总统能够得到一个大标题把一家外国公司带回美国,Broadcom能够以椭圆形办公室为背景,抓住一个重要盟友的忠诚

然而这只是一个影院而已,在24小时内,博通的真正动机出现了:该公司计划向竞争对手芯片制造商高通(Qualcomm)发起1000亿美元的收购竞标,这将成为历史上对技术公司最大的敌意收购案

Broadcom突然搬回美国的原因很清楚:鉴于特朗普总统对外国公司的厌恶,Broadcom无法获得监管机构的批准,硅谷的珠宝,如果它在任何地方,但在这里。毕竟,高通的芯片几乎都在美国的所有主要设备中,从苹果的iPhone开始。

所以Broadcom扮演了特朗普先生的情感 - 把公司带回家。但结果可能并不是特朗普所预想的 - Broadcom收购高通公司很可能会花费数千份工作,这与总统所说的事情完全相反。

在特朗普站在椭圆形办公室后面的一些工人很可能最终落在砧板上。

如果有任何关于Broadcom的工作被杀的雄心壮志的问题,看看没有比自己的新闻发布,其中说:“我们两家公司的组合和相关的协同作用将增加博通的收入。

注意“协同作用”一词?这个字倒退到20世纪90年代的兼并日子已经回来了,但没有人忘记这是一个委婉的说法:节省成本的裁员。分析人士估计,Broadcom案例中的这种协同效应节省的成本很可能大约是15亿美元。高通公司在全球拥有约33,000名员工;其中约一万名在圣地亚哥。 Broadcom在全球拥有近16,000名员工,其中近一半在美国。

Broadcom在2014年与Avago合并时,表示预计7.5亿美元的“协同效应”。当时,博通有10,650名员工,安华高达8,200名员工,共计18,850名员工。然而到了2016年,在两家公司合并后(包括430名员工的剥离),总人数为15,700人。换句话说,有2700人失业。

根据这个数学,考虑到Broadcom公司说可以在与Qualcomm的交易中实现两倍的节省,那么大约有5400人可能会失去他们的工作 - 这是Broadcom公司全部人数的很大一部分。 Broadcom已经制定了收购其他公司和技术以及裁员的商业模式。一些分析师把这家公司形容为“汇总” - 一家不断累积更多公司的公司。

Qualcomm一直是科技领域的杰出创新者之一,帮助建立了许多移动电话 像LTE和即将到来的5G标准。它是世界上最大的研究和发展预算之一,去年仅花费50亿美元。在过去的十年里,它花费了近400亿美元。 Broadcom的Tan先生夸口说,他计划花费30亿美元“研究和工程”。谭先生在高效管理Broadcom资产组合方面获得了很高的评价,但他从未因改变行业的创新而闻名。尽管关于Broadcom将其200亿美元的收入带回美国的声音听起来不错,但它不会立即发生,该公司约一半的收入来自中国合作伙伴。不可能认为公司不会继续在那里投资,因为这是世界上发展的大部分。

到目前为止,高通已经拒绝了博通的提议,称这次出价是机会性的努力,以便宜的价格购买该公司。高通公司的股价一直处于压力之下,因为它一直在与苹果公司进行专利诉讼,而苹果公司正在争辩说,高通公司正在试图利用其手机中的芯片,并威胁要使用英特尔芯片。博通反过来暗示,如果要成功竞标高通,将会与苹果达成和解。

这笔交易本来就非常复杂,周一,艾利奥特管理公司(一家活跃对冲基金)认为,高通公司为恩智浦计划的交易(尽管Broadcom出价一直在推进之中)低估了恩智浦,创造了新的交易关于交易命运的问题。如果高通要提高对恩智浦的报价,那么对于博通来说,这可能会使自己的吸引力下降。

即使Broadcom并没有最终与Qualcomm合并,也不可能想要收购其他美国公司,这可能会使得它的决定变得更加合理。

如果Broadcom不打算遣返到美国,那么您只能想象我们从特朗普先生那里读到的清晨的鸣叫声,谴责敌意的投标。

但至少现在,他一句话也没说。